[편집자주 : 버핏연구소는 전일 증권사 리포트 가운데 내용이 충실하고, 현재 주가와 목표 주가의 차이가 높은 종목을 제시한 곳을 선별해 ‘전일 베스트 리포트’를 제공합니다. 시간에 쫓기는 투자자 분들을 대신해 하루에도 숱하게 쏟아지는 증권사 보고서들을 꼼꼼하게 정리해 효과적인 성공 투자의 길을 안내하겠습니다]

[버핏연구소 정윤주 연구원] 19일 발표된 증권사 보고서 가운데 ‘베스트 리포트’는 현대차투자증권 강동진 애널리스트의 ‘PP, PO 강세 최대 수혜’이다.

강동진 애널리스트는 이 보고서에서 S-Oil(010950) 목표 주가 13만원의 매수 의견을 제시했다. 22일 오전 11시 46분 현재 주가는 11만 7000원이다.

S-Oil은 석유제품, 윤활기유, 석유화학제품을 제조, 판매한다.

[출처: 버핏연구소, 사업보고서]

다음은 보고서 요약.

- 4Q17 실적은 매출액 5.6조원(+7.0% qoq, +22.3% yoy), 영업이익 4,973억원(-10.1% qoq, +35.1% yoy) 기록할 전망.

- 정제마진 전분기 대비 소폭 하락. 다만, 유가 상승 Lagging 효과 및 재고평가 이익으로 정유 이익 전분기와 유사할 전망. PX, 벤젠, Propylene 등 주요 화학제품 Spread는 전분기비 모두 하락하면서 화학부문 실 적은 전분기비 감익 할 전망.

- PX Spread $330/톤 수준까지 개선. 4Q17 중 중국 PTA 설비 재가동 및 신규 설비 가동에 따른 것.

- PO, PP 시황 강세 지속. 수요가 견조한 가운데, 메탄올, 석탄, LPG 등 주요 원재료 가격 강세 및 중국 환경규제 강화 영향으로 원재료인 Propylene이 강세 기조를 이어간 영향으로 판단.

- B-C Spread 하락 이어질 전망. 2020년 IMO 황함량 규제 시행까지 B-C Spread는 지속 하락 할 것 동사는 하반기 이후 B-C 외부 판매 거의 사라짐에 따라, 제품 Mix 개선 효과 뚜렷하게 나타날 전망.

[출처: 현대차투자증권]

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