[버핏연구소=박정호 기자] NH투자증권은 27일 한화(000880)에 대해 주요 상장 자회사와 한화의 본사 실적 개선이 예상된다며 투자의견 「매수」와 목표주가 4만2000원을 유지했다. 이날 오전 시 분 한화의 주가는 만원이다.

NH투자증권의 김동양 애널리스트는 “한화의 4분기 매출액과 영업이익은 각각 12조9842억원(YoY -7%), -135억원(YoY 적자전환)으로 이미 낮아진 시장 컨센서스를 대폭 하회했다“며 “한화케미칼의 유가 급락에 따른 제품가격 하락 및 스프레드 축소 이외에도 Q-Cell(큐셀)의 매출채권 충당금 적립 등 대규모 일회성 비용을 반영했고(이하 영업이익(적자전환 YoY -959억원), 한화생명(적자지속 YoY -391억원), 한화손해보험(적자전환 YoY, -433억원) 등 금융계열사 실적도 부진했기 때문“이라고 분석했다.

하지만 “한화에어로스페이스(572억원, YoY 24%)는 합병효과 본격화로 실적이 개선됐다“며 “한화 별도 영업이익(418억원, YoY -2%)도 개발비용 등 일회성 비용 400억원 반영을 고려하면 양호하다“고 덧붙였다.

그는 “지난 9월 이후 한화큐셀코리아 지분(4.1%), 자체사업 중 항공, 공작기계, 자동차부품 처분으로 총3847억원의 현금유입이 됐고 별도 순차입금이 1조8400억원까지 감소했으며 배당지급도 10% 확대(지난해 말 주당배당금 700원)했다“며 “연결실적 개선 이외에도 사업포트폴리오 강화 위한 재원 확보 및 계열사 상장 가능성 등 통한 추가적인 순자산가치 모멘텀을 강화할 것”이라고 전망했다.

한화는 한화그룹의 사실상 지주회사 역할을 하고 있으며, 한화생명, 한화에어로스페이스, 한화케미칼 등 계열사 지분 보유 중이다. 자체사업은 화약, 방산, 기계, 무역 4개 부문으로 구성되며 화약사업부문은 산업용 화약, 방산사업부문은 정밀유도무기 설계 시스템 역량 보유 중이고 기계부문은 정밀가공기술 중심의 공작기계사업과 항공기 부품제조 항공사업, 태양광 셀 및 모듈 설비제조의 솔라사업을 영위 중이다.

한화의 CI. [사진=한화 홈페이지]

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