[버핏 리포트] 신세계, 주가가 오르는 데에는 이유가 있다-유진

[버핏 연구소=이현지 기자] 유진투자증권은 9일 신세계(004170)에 대해 최근 백화점 부문의 성장세가 두드러지고, 면세점의 감가상각비 감소 효과로 이익 측면에서의 회복이 나타난다며 투자의견 「매수」와 목표주가는 30만원에서 36만원으로 상향했다. 이날 오전 9시 10분 신세계의 현재주가는 29만5000원이다.

유진투자증권의 주영훈 연구원은 “신세계의 올해 1분기 매출액과 영업이익은 각각 1조3000억원, 898억원일 것”이라며 “코로나19로 인해 기저(지난해 1분기 영업이익 33억원)가 낮은 만큼 큰 폭의 이익 개선이 나타난다”라고 설명했다.

그는 “신세계의 본업인 백화점 부문 2월 기존점신장률은 40% 상승했다”라며 “지난해 3월 실적이 역대 최악이었던 점을 감안하면 3월 기존점신장률은 50% 이상 초과 달성도 충분히 가능할 것”이라고 전망했다.

이어 “기저효과를 감안하더라도 온라인 시장 성장률을 두 배 가깝게 상회하는 수치인 만큼 단기 주가 모멘텀이 되기에 충분할 것”이라며 “외출 수요 회복에 따라 의류 부문 회복이 본격화될 경우 수익성 역시도 기대치를 상회할 가능성이 높다”라고 밝혔다.

또 “인천공항 면세점 임차료 인하 및 사용권자산 손상차손 인식에 따른 감가상각비 개선 효과로 면세점 부문 영업이익은 184억원일 것”이라며 “손익 측면에서의 바닥은 지나갔다”라고 판단했다.

마지막으로 “SSG.COM 지분 26.8%를 보유한 것은 최근 쿠팡 상장 이슈로 전자상거래 업체들의 밸류에이션(Valuation)이 상향되고 있다는 점에서 긍정으로 평가한다“라며 “콘텍트(Contact) 업종에 대한 관심도가 증가하고 있는 만큼, 백화점 업종에 대한 투자매력도 역시 높다”라고 말했다.

신세계는 백화점사업, 패션, 라이프스타일, 면세점 사업 등으로 세분화된 기업이다.

신세계 최근 실적. [이미지=네이버 금융]

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