[버핏 연구소=이승윤 기자] 한화투자증권은 31일 농심(004370)에 대해 예견된 부진으로 향후 긍정적인 모멘텀 회복에 초점을 맞춰야 한다며, 투자의견 『매수』를 유지하고 목표주가를 36만원으로 하향했다. 농심의 전일 종가는 29만9500원이다.

한화투자증권의 손효주 애널리스트는 “올해 1분기는 연결 매출액 6344억원(YoY -7.7%), 영업이익 283억원(YoY -55.5%), 지배주주순이익 290억원(YoY -40.5%)으로 전년 동기 코로나19에 따른 수요 급증에 대한 베이스 부담으로 부진한 실적을 기록했다”며 “국내 사업 매출액은 5614억원(-8.0%)으로 라면 부문 3614억원(-10.8%), 내수는 -15.5% 감소, 수출은 +20.6% 성장했고 스낵 부문 913억원(-5.6%), 내수 -6.6% 감소, 수출은 +11.2% 성장했다”고 전했다.

또한 “미국(+캐나다 신설법인) 사업 매출액은 902억원(+3.8%)으로 전년 코로나19 베이스 부담과 원/달러 환율 하락으로 소폭 성장에 그쳤고 중국 사업 매출액은 549억원(-1.8%)으로 대형 채널의 매출 감소로 부진했다”며 “일본 사업 매출액은 193억원(+17.2%)으로 신라면 브랜드 라인업 확대와 너구리/짜파게티의 신규 입점 확대로 양호한 성장세를 기록했다”고 밝혔다.

그는 “전년 코로나 특수 효과로 국내와 해외 라면 수요가 급증하면서 사상 최대 실적을 기록했고 올해는 이 부분에 대한 베이스 부담과 최근 상승한 원가 부담이 더해져 실적 부진은 단기적으로 불가피할 것”이라며 “실적 모멘텀은 베이스가 편안해지는 하반기로 갈수록 회복될 것”이라고 전망했다.

이어서 “모두가 예견한 부진한 상황 속에서 향후 긍정적으로 기대해 볼 수 있는 투자포인트가 있는데 첫번째는 원가 부담이 가중된 후의 가격 인상 가능성과 두번째는 베이스 부담이 완화된 후의 해외 성장성 회복”이라며 “해외 부문도 코로나 특수가 사라지면서 성장성이 전년보다는 둔화되겠으나 주요 시장에서 M/S 확대가 유지된 다면 기업가치 회복에 긍정적으로 작용할 것”으로 판단했다.

농심은 농심그룹의 모기업으로 라면, 스낵, 음료를 생산하는 식품 업체이다.

농심. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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