[버핏 연구소=이승윤 기자] 신한금융투자는 16일 팬오션(028670)에 대해 선대 확충 전략은 2분기부터 적중할 것이라며, 투자의견 『매수』와 목표주가 1만원을 유지했다. 팬오션의 금일 종가는 7430원이다.

신한금융투자의 황어연 애널리스트는 “연초이후 상승세를 유지했던 BDI는 중국 정부의 철강제품 생산 규제 우려로 한달간(6월 8일까지) 25.6% 하락했다”며 “5월 12일 중국 정부는 원자재 가격 안정화를 위한 철강제품 생산 규제안을 발표했고 단기 투기적 수요 조정에는 성공했다”고 전했다.

또한 “동기간 중국 철광석 운송 비중이 높은 CAPESIZE 운임은 52.8% 하락했으며 가격 하락 기대로 구매가 미뤄졌고 일부 인프라 공사가 3분기로 순연됐다”며 “Panamax, Supramax, Handysize 운임은 중국을 제외한 신흥국의 경기 회복, 곡물 수요 성장 지속으로 각각 4.0%, 13.7%, 10.8% 상승했다”고 밝혔다.

그는 “기존 철광석 재고 소진, 철강 제품 생산량 증가로 6월 8일 철광석 가격이 반등했고 CAPESIZE 운임, BDI는 9일부터 회복을 보이고 있다”며 “3분기는 벌크 성수기인데 2018년 하반기 미-중 무역 분쟁 이후 지속된 부진한 발주, 신흥국 경기 회복 지속으로 3분기까지 추세적인 BDI 상승이 있을 것”으로 전망했다.

이어서 “2분기 영업이익은 975억원(+99.4%)으로 성장할 것이며 벌크선 선대를 4분기 186척에서 현재 231척으로 확대했고 연말, 연초 용선료 상승 구간에서 일부 손실을 감안하고 중고선 3척을 매입하고 약 60척의 용선 계약을 체결했다”며 “60척 중 19척은 장기용선(1년)이고 나머지 41척의 평균 용선 기간은 6개월(기존 평균 3개월)이며 2분기부터는 본격적인 레버리지 효과를 확인할 수 있다”고 판단했다.

마지막으로 “중국을 제외한 신흥국의 경기 개선은 이제 시작됐고 추세적인 BDI, 주가 상승이 있을 것”이라며 “글로벌 피어인 STAR BULK, Golden Ocean은 다시 신고가이며 수요가 견인하는 물동량 성장은 지속될 것”으로 예상했다.

팬오션은 해운업/곡물사업, 운항지원, 해운시장 정보제공, 화물 Claim 처리 등을 하는 해운업 사업부문과 선박관리업을 수행하는 기타 사업부문을 영위한다.

팬오션. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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