[버핏연구소=정지훈 기자] KB증권이 11일 포스코퓨처엠(003670)에 대해 "단기적으로는 보수적 접근이 필요하지만, 신규 투자로 인해 추가 수주가 발생할 가능성이 높다"며 투자의견 '매수'와 목표주가 28만원을 '유지'했다. 포스코퓨처엠의 전일종가는 21만원이다. 

포스코퓨처엠 매출액 비중. [자료=포스코퓨처엠 사업보고서]

이창민 KB증권 애널리스트는 포스코퓨처엠의 올해 1분기 실적으로 매출액 5869억원(전년동기대비 -31%), 영업이익 99억원(전년동기대비 -42%)을 추정한다고 말했다. 

양극재 부문에서는 출하량이 소폭 반등할 것으로 예상했다. N86의 경우 GM의 얼티엄셀 공장 셧다운 여파로 여전히 부진할 전망이나, 삼성SDI향 에너지저장장치(ESS)용 니켈코발트알루미늄(NCA) 출하 증가를 기대했다. 또 유럽 포드향 N65와 현대차향 N87의 출하량도 고객 재고조정 영향을 받은 4분기 대비 소폭 반등할 것으로 추정했다. 

음극재 부문에서는 제한적인 실적 반등을 기대했다. 전방 고객의 수요는 부진하나, 대규모 일회성 비용을 반영했던 4분기 대비 적자 폭은 축소될 것으로 내다봤다. 

기초 소재에서는 유가 급등 영향으로 화성품 판매단가가 인상되며 실적이 개선될 것으로 추정했다. 

올해 연간 실적으로는 매출액 2조9800억원, 영업이익 727억원을 기록할 것으로 전망했다. 그는 "미국 고객사 판매 비중이 높은 만큼 인플레이션 감축법(IRA) 종료 여파를 고려하면 단기 실적에 대해서는 보수적 접근이 필요하다"며 "포스코퓨처엠은 지난달 5일 베트남 인조흑연 생산법인 신설을 공시했는데, 이 점을 고려하면 근시일 내 음극재 신규 수주가 발생할 가능성이 높을 것으로 추측된다"고 평가했다. 

포스코퓨처엠은 양극재와 음극재 등 이차전지 소재를 전문으로 생산하며, 제철 공정 부산물을 활용한 침상코크스 제조 등 원료 내재화에도 집중하고 있다.

포스코퓨처엠 매출액 및 영업이익률 추이. [자료=버핏연구소]