하나증권이 22일 CJ제일제당(097950)에 대해 "2분기 실적이 시장 기대에 부합할 것으로 전망하며, 국내 가공 매출은 비비고 냉장 및 햇반 등 판매 호조가 이어지고 있고 해외 가공과 바이오 실적도 회복 흐름을 보이고 있다"며 투자의견 '매수'를 유지하고, 목표주가를 37만원으로 제시했다. CJ제일제당의 지난 종가는 19만3300원이다.

CJ제일제당 매출액 비중. [자료=버핏연구소] 

심은주 하나증권 연구원은 “국내 가공 매출은 전년동기대비 5% 증가할 것으로 추정된다”며 “비비고 냉장 및 햇반 등 판매 호조가 이어지고 있는 것으로 파악된다”라고 밝혔다. 이어 “이번 2분기도 지난 1분기에 이어 경쟁사 대비 아웃퍼폼하는 매출 성장이 인상적”이라고 평가했다.

그는 “해외 가공 매출은 전년동기대비 9% 증가할 것”이라며 “미주 매출은 달러 기준 전년동기대비 3% 내외 성장이 이어지겠으나 환율 효과를 감안하면 높은 성장이 가능할 것”이라고 설명했다. 

또 “유럽 및 APAC도 견조한 매출 성장을 시현 중인 것으로 파악된다”며 “다만 글로벌 브랜드 인지도 확대를 위한 마케팅 비용이 반영되면서 수익성은 전년동기대비 소폭 하락할 것”이라고 덧붙였다.

바이오 실적에 대해서는 1분기가 바닥이었으며 빠르게 회복 중이라고 진단했다. 그는 “매출은 전년동기대비 5% 내외 증가할 것으로 추정하며 손익 기여는 600억원 내외를 예상한다”며 “바이오 손익은 1분기 55억원에서 2분기 600억원 내외, 하반기 800억원 내외로 증가할 것”이라고 밝혔다.

이어 “곡물가 상승에 따라 라이신을 포함한 주요 아미노산 판가가 전분기대비 상승할 것으로 예상된다”며 “북미의 중국산 라이신 반덤핑 관세 부과도 국내 업체에 긍정적인 영향이 기대된다”라고 전했다. 

또 “하반기 중국 돈가 반등과 소비 회복 기대감도 유효하다”며 “경쟁사 메치오닌 공급망 이슈에 따른 중단기 반사수혜도 긍정적”이라고 분석했다.

끝으로 “상기 요인을 감안하면 연간 바이오 손익 기여는 2000억원에서 2500억원 수준이 가능해 보인다”며 “바이오 시황 개선에 따른 손익 회복과 기저효과가 더해져 하반기에는 유의미한 전년동기대비 증익 흐름이 예상된다”라고 덧붙였다.

CJ제일제당은 식품사업, 바이오사업, 사료·축산사업, 물류사업을 운영한다. 브랜드 '비비고'를 글로벌 대형 브랜드로 육성하고 있다 .

CJ제일제당 매출액 및 영업이익률 추이. [자료=버핏연구소]