기사 메일전송
[버핏 리포트] POSCO, 너무 앞서간 Peak-out 우려감 – BNK
  • 이승윤 기자
  • 등록 2021-10-25 16:36:12
  • 목록 바로가기목록으로
  • 링크복사
  • 댓글
  • 인쇄
  • 폰트 키우기 폰트 줄이기

기사수정

[버핏 연구소=이승윤 기자] BNK투자증권은 25일 POSCO(005490)에 대해 ASP 대폭 상승으로 3분기에 어닝 서프라이즈를 기록했고 수요 모멘텀 둔화와 중국의 대대적 감산이 밸런스를 맞추는 상황이라며, 투자의견 『매수』와 목표주가 50만원을 유지했다. POSCO의 금일 종가는 31만3000원이다.

BNK투자증권의 김현태 애널리스트는 “3분기 확정 실적은 별도OP 2조3000억원, 연결OP 3조1200억원으로 예상을 상회했고 ASP 상승폭이 예상을 크게 상회한 것이 서프라이즈의 주 원인”이라며 “3분기 탄 소강 ASP는 전분기대비 톤당 19만7000원(QoQ +21.8%) 급등해 당사 예상 대비 5만원 이상 추가 상승했다”고 전했다.

다만 “이에 비례해 투입원가도 당초 예상인 전분기대비 8만원 상승이 아닌 11만원 이상 상승한 것으로 보인다”며 “강력한 Cost-push 효과로 3분기 원가 및 판가 모두 예상보다 더 상승했다”고 추정했다.

그는 “2~3분기 연속으로 엄청난 실적을 기록했음에도 주가는 5월 중순 고점을 기록한 후 약세를 지속하고 있다”며 “중국 건설시황 둔화, 내수 전방산업 수요 증가율 둔화 등 수요 산업의 부진이 감지되면서 실적 Peak-out에 대한 우려가 커지고 있기 때문”이라고 설명했다.

하지만 “중국의 생산 규제로 수요 둔화를 상쇄할 정도의 대대적 감산(7월 YoY -7%, 8월 -12%, 9월 -20%)이 진행되고 있기 때문에 4분기와 내년도 실적 감소는 완만하게 진행될 것”이라며 “4분기 실적은 별도OP 1조9000억원, 연결OP 2조6000억원”으로 예상했다.

이어 “중국의 철강 감산은 탄소중립 달성을 위한 필수 정책으로 일시적 이벤트가 아닌 중장기 정책 기조로 유지될 것”이라며 “이에 따라 과거 10년간 중국의 설비 증설과 밀어내기 수출로 교란됐던 동아시아 철강 수급이 정상화될 것”으로 판단했다.

끝으로 “이 과정에서 POSCO 실적은 과거보다 월등히 높은 레벨에서 유지될 것”이라며 “잉여현금을 기반으로 신성장 산업(ex. 2차전지 소재)에 대한 재투자가 원활히 이어질 것”으로 전망했다.

POSCO는 열연, 냉연, 스테인리스 등 철강재를 단일 사업장 규모로 세계 최대 규모인 포항제철소와 광양제철소에서 생산한다.

POSCO. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

POSCO. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

lsy@buffettlab.co.kr

ihs_buffett@naver.com

'버핏연구소' 구독하기

개인정보 수집 및 이용

뉴스레터 발송을 위한 최소한의 개인정보를 수집하고 이용합니다. 수집된 정보는 발송 외 다른 목적으로 이용되지 않으며, 서비스가 종료되거나 구독을 해지할 경우 즉시 파기됩니다.

광고성 정보 수신

제휴 콘텐츠, 프로모션, 이벤트 정보 등의 광고성 정보를 수신합니다.
0
  • 목록 바로가기
  • 인쇄


최신뉴스더보기
많이 본 뉴스더보기
  1. [버핏 리포트] 제일기획, 탄탄한 기초로 시장 상회하는 이익 개선 전망-삼성 삼성증권은 28일 제일기획(030000)에 대해 탄탄한 기초 체력을 기반으로 올해도 시장을 상회하는 이익 개선이 전망돼 올해 1분기에는 성장성과 수익성을 동시에 챙길 것이라며 투자의견 매수와 목표주가 2만3500원을 유지했다. 제일기획의 전일종가는 1만7950원이다.강영훈 삼성증권 연구원은 제일기획의 1분기 매출액은 4157억원(YoY +6.4%), 영업이...
  2. [버핏 리포트] 롯데케미칼, 1Q 적자폭 감소 예상...주가 변동성 확대 경계해야 -대신 대신증권이 롯데케미칼(011170)에 대해 유동성 리스크 감소에 따른 밸류에이션 할인 요소 축소는 긍정적이지만, 동북아 역내 설비 폐쇄를 능가하는 NCC 증설 물량 유입으로 수급 개선 여부는 여전히 불확실해 1분기 이후 실적 개선 정도에 따른 주가 변동성 확대를 경계해야할 필요가 있다며 투자의견은 매수, 목표주가는 9만원으로 하향했다. .
  3. [이슈 체크] 반도체, 니토 보세키도 증설하는 이유 KB증권 이의진. 2025년 3월 28일.CCL(Copper Clad Laminate, 동박적층판)은 PCB의 핵심 소재로 유리섬유, 수지, 충진재 등으로 구성된 절연층에 동박을 적층한 제품이다. 이 중 유리섬유는 CCL의 열팽창을 제어해 열적 안적성을 높이고, 낮은 유전율의 소재를 사용하여 고주파 수용성을 향상시키는 역할을 한다. 현재 CCL의 AI 데이터센터向 수요가 증가하..
  4. [버핏 리포트] 포스코홀딩스, 美 보호무역·中 감산 변수…철강 시황 반등 기대 - 삼성 삼성증권이 POSCO홀딩스(005490)에 대해 중국과 미국의 철강 수요 회복이 지연될 가능성이 크지만, 한국의 보호무역 강화와 중국의 감산 가능성이 철강 시황 회복을 기대하게 만든다며 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 40만원으로 상향 조정했다. POSCO홀딩스의 전일 종가는 30만500원이다.백재승 삼성증권 연구원은 “글로벌 철강 수요...
  5. [환율] 위안-달러 7.2677위안 … 0.03%↑ [버핏연구소] 28일 현재 서울외환시장에서 거래되는 위안/달러 환율은 7.2677위안(으)로, 전일비 0.03% 상승세를 보였다.[...
모바일 버전 바로가기