유진투자증권 이재일 연구원. 2022년 5월 24일. 투자의견 : BUY(매수)

화신(010690)은 미국 현지 생산 법인을 보유하고 있으며, 현대차∙기아 미국 법인향 샷시 부품을 독점적으로 공급하고 있다. 현대차는 알리바마 공장 라인 전한을 통해 현지 EV(Electric Vehicle, 순수전기자동차) 생산을 추진하고 있고, 조지자에 전기차 전용 공장을 새롭게 증설할 계획이다. 이에 따라 미국 EV 생산 확대에 따른 수혜가 기대된다.

전기차는 공차 중량이 동급 내연기관차 대비 무겁기 때문에 샷시의 강성이 높아야 하고, 높은 전비 효율을 위해서 무게가 가벼워야 한다. 기술 요구치가 높아지며 내연기관차 대비 ASP(Average Selling Price, 평균가)가 상승한다. 또 부피가 크고 무거운 제품 특성 상 근접 지원을 해야 해 최근 물류 대란으로부터 상대적으로 자유롭다. 

화신은 올해 매출액 1조4600억원(YoY +17.80%), 영업이익 470억원(YoY +94.20%), 순이익 540억원(YoY +123.20%)을 기록할 전망이다. 높은 고정 비용으로 실적 변동치가 크다는 것이 단점이지만 최근 안정적인 수익 구간에 접어들고 있는 점은 긍정적으로 평가된다. 이에 화신에 대한 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 기존 1만원에서 1만2000원으로 상향한다.