[버핏연구소=김호겸 기자] 한국투자증권이 24일 유진테크(084370)에 대해 디램 전환 투자 수혜가 확대되는 가운데 미국 자회사 유지너스의 흑자 전환과 머티리얼 자회사 ETGM의 프리커서 사업 진출로 실적 확장이 예상된다며 투자의견은 매수, 목표주가는 7만2000원으로 기존 대비 14% 상향했다. 유진테크의 전일 종가는 4만4550원이다.

유진테크 주요품목 매출 비중. [자료= 유진테크 사업보고서]

유진테크는 지난해 4분기 매출액 1145억원(QoQ +48%, YoY +62%), 영업이익 316억원(QoQ +100.3%, YoY +492.6%)으로 영업이익 컨센서스를 36% 상회했다. 2017년 미국 액시트론으로부터 인수한 미국 자회사 유지너스의 흑자 전환이 영업이익 증가에 크게 기여했다. 메탈 ALD 장비를 주력으로 하고 있는 유지너스는 인수 이후 계속 적자를 기록했으나, 2024년 4분기를 기점으로 흑자 전환에 성공해 연간으로도 BEP 달성에 성공했다. 향후에도 유지너스의 매출과 이익은 지속 증가할 전망이다.

채민숙 한국투자증권 연구원은 경쟁사 대비 유진테크가 상대적으로 호실적을 지속하고 있는 이유로 디램 3사를 모두 고객사로 확보하고 있어 테크 전환의 수혜가 크기 때문이라고 설명했다. 삼성만 해도 화성 15, 16, 17라인, 평택 P1, P2, P3까지 6개 팹(Fab)에서 모두 디램 1a~1c로의 전환 작업이 이루어지고 있다. 선단 디램으로 전환 시 고객사 라인 내 유진테크 장비 점유율이 지속 증가할 것으로 내다봤다.

채 연구원은 삼성전자의 2026년 1c 양산 출하, SK하이닉스의 2025년부터 시작되는 M15X 그린필드 투자, 마이크론의 장비 투자 등 디램 CAPEX 증가에 따른 수혜가 유진테크에 집중될 수밖에 없다고 전망했다.

유진테크는 반도체 박막을 형성하는 전공정 프로세스 장비를 개발, 생산하는 반도체 전공정 장비 업체이다. 반도체 소재 부문에서는 국내 반도체 소자업체에 DRAM 캐패시터용 고유전율 물질 박막 증착에 필요한 전구체의 판매량 증진에 집중하고 있다. 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 유수의 글로벌 반도체 회사들과 제조장비 공급계약을 체결한 상태다.

유진테크 최근 분기별 매출액 및 영업이익률 추이. [이미지= 버핏연구소]