[버핏연구소=이승윤 기자] IBK투자증권은 28일 덕산하이메탈(077360)에 대해 솔더볼(SB)과 마이크로솔더볼(MSB) 수요가 폭증하며 매출액과 영업이익 성장을 이끌 것이라며, 투자의견 ‘매수’와 목표주가 1만8000원을 신규 제시했다. 덕산하이메탈의 전일 종가는 8890원이다.

강민구 IBK투자증권 애널리스트는 “덕산하이메탈의 주요 제품인 SB와 MSB는 최근 수요가 폭증하고 있는 메모리, 고성능 기판 등의 핵심 패키징 소재로서 공급이 수요 대비 부족하다”며 “SB는 DRAM·NAND 패키징, MSB는 FC-BGA(고집적 반도체용 고밀도 패키지 기판)와 HDD(하드디스크 드라이브) 접합, 코어솔더볼(CSB)은 모바일 AP 패키징에 적용된다”고 설명했다.

덕산하이메탈 매출액 비중. [자료=버핏연구소]

강민구 애널리스트는 “2분기 별도 매출액 548억원(+78.3%, 이하 전년동기대비), 영업이익 82억원(+76.0%)일 것”이라며 “SB가 외형성장, MSB가 수익성 개선을 견인할 것”으로 전했다.

강 애널리스트는 “SB 실적은 강한 메모리 업황에 동반해 개선될 것”이라며 “주요 메모리 제조사의 하반기 출하 전망치가 여전히 높고 피크아웃 우려도 물량보다는 가격 관점이라는 점에서 출하량 감소 리스크는 제한적”이라고 밝혔다.

끝으로 “MSB는 FC-BGA에 더해 스토리지 물량이 본격화되며 수익성이 개선될 것”이라며 “HDD향 MSB는 덕산하이메탈이 독점 대응 중인 영역이기 때문에 기존 제품 대비 높은 영업이익률을 기록할 것”으로 예상했다.

덕산하이메탈은 반도체 패키징 공정에 사용되는 접합 소재를 생산한다. 주요 제품은 솔더볼(SB), 마이크로솔더볼(MSB), 코어솔더볼(CSB), 솔더페이스트다.

덕산하이메탈. 매출액 및 영업이익률. [자료=버핏연구소]