대신증권이 14일 HDC현대산업개발(294870)에 대해 3월 기준 서울원아이파크 계약 94% 달성했고 이를 바탕으로 지난달 26일 자기주식 취득결정 등 연초 대비 +26% 상승 실현, 상승 기대치가 높은 매수 기회 영역으로 판단된다면서 투자의견 매수, 목표주가는 3만5000원으로 상향했다. HDC현대산업개발의 전일 종가는 2만1450원이다.

HDC현대산업개발 주요품목 매출 비중. [자료= HDC현대산업개발 사업보고서]

이태환 대신증권 연구원은 HDC현대산업개발의 올해 1분기 연결기준 실적으로 매출액 9577억원(YoY +0.2%), 영업이익 482억원(YoY +16.1%)을 전망했다. 착공 초기 상태인 서울원아이파크(광운대역세권)는 사업기간 동안 우수한 수익성이 예상되나 매출 기여가 아직 낮은 상황이며, 자체주택 사업장 중 상대적으로 수익성이 낮은 수원아이파크시티 입주 매출 발생과 지식산업센터 준공정산비용 발생이 예정돼 있어 다소 호재가 비어 있었던 1분기는 연간 최저실적 분기가 유력하지만, 2분기부터 강한 이익 상승이 기대된다고 전했다.

이 연구원은 실적 성장의 핵심인 서울원아이파크 분양에 성공하면서 올해는 연간 4500억원 내외의 진행기준 매출 인식이 예상되고 내년에는 연간 1조원 내외의 매출로 성장할 것이라고 전망했다. 올해 준공 예정인 자체사업장 대비 높은 수익성이 예상되는 점을 고려하면, 실적 상승 기대치가 높다고 분석했다.

HDC현대산업개발은 종합건설회사로 도급방식의 건설공사를 수행하고 있을 뿐만 아니라 수익성을 제고시킬 수 있는 개발형 건설 사업까지 아우르고 있다. 사업부문은 건설부문(자체공사, 외주주택, 일반건축, 토목 등)와 기타부문(PC사업, 호텔 및 콘도, 주거용건물 개발, 공급)으로 구성된다.

HDC현대산업개발 최근 분기별 매출액 및 영업이익률 추이. [이미지= 버핏연구소]