[버핏연구소=홍승환 기자] 하나증권은 10일 RFHIC(218410)에 대해 높은 주가 상승에도 역사적 멀티플 수준임을 감안해 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가 10만원을 제시했다. RFHIC의 전일 종가는 6만3200원이다.

RFHIC 매출액 비중. [자료=버핏연구소]

김홍식 하나증권 연구원은 “전세계 각국이 5G SA 도입에 나서고 있고 방산에선 레이시온, 통신에선 에릭슨이 주요 공급처로 부상하는 양상이다”며 “어닝서프라이즈 행진이 26~27년에도 이루어질 것이다”라고 밝혔다.

이어 “NXP의 통신 사업 부문 철수와 더불어 미국/EU의 중국 장비/부품 규제 강화로 공급 사이드에서 RFHIC에 우호적인 환경이 조성되고 있다”며 “높은 주가 상승에도 불구하고 역사적 멀티플 수준을 감안하면 여전히 저평가 되어 있다”라고 분석했다.

그는 “RFHIC의 12개월 목표주가를 10만원으로 상향 조정한다”며 “이익 전망치를 상향 조정한 데다가 최근 글로벌 통신장비 업체 주가가 크게 상승한 결과이고 목표주가 10만원은 26년 실적 기준 PER 60배, PBR 6배에 해당하는 해외 피어 그룹 및 역사적 RFHIC 멀티플 추이와 비교하면 높지 않은 수준이다”라고 평가했다.

또 “현재 RFHIC는 글로벌 업체들과의 대규모 공급 계약을 추진 중이다”며 “향후 추가적인 이익 전망치 상향 조정이 이루어질 가능성이 높고 멀티플 팽창이 일어날 전망이다”라고 덧붙였다.

끝으로 “최근 1년 주가가 크게 오른 상황이지만 재료 감안 시 아직도 주가가 한창 더오를 것이란 판단, 세계적인 방산업체인 레이시온과 500억원에 달하는 전력 증폭기 공급 계약을 체결하며 대형 수주를 따냈고 이런 이벤트가 수개월내 추가로 나올 공산이 커 보인다”라고 밝혔다.

RFHIC는 1999년 질화갈륨 반도체 전문기업으로 설립, 2017년 코스닥 상장 후 2025년 자회사 RFHIC 유럽(RFHIC Europe)을 설립했다. 무선 통신, 방위 산업 분야에서 GaN 트랜지스터, 전력증폭기, 마이크로웨이브 제네레이터(Microwave Generator)를 개발, 국내 유일 대량 생산 기술을 보유했다. 소형화된 폼 팩터(Form Factor) 제품 개발로 오픈-랜(Open-RAN) 진입을 추진하고, RF 에너지를 통한 의료·산업 등 다양한 분야의 진출을 계획하고 있다.

RFHIC 매출액 및 영업이익률 추이. [자료=버핏연구소]