[버핏연구소=강석원 기자] 하나증권이 24일 DL이앤씨(375500)에 대해 "종전 이후 이란 등에서의 수주 기대감, 국내 데이터센터 등을 고려했을 때 상승 여력이 있다"며 투자의견 '매수'와 목표주가 12만원으로 '유지'했다. DL이앤씨의 전일종가는 5만9100원이다.

DL이앤씨 매출액 비중[이미지=버핏연구소]

DL이앤씨가 사우디아라비아 과세당국으로부터 약 8533억원 규모의 법인세 추징 통보를 받았다. 회사는 지난 22일 공시를 통해 2006~2019년 사우디 발주처로부터 수주한 EPC(설계·조달·시공) 프로젝트와 관련해 본세 4392억원, 가산세 4141억원 등 총 8533억원의 세금이 부과됐다고 밝혔다. 사우디 과세당국은 한국 본사에서 수행한 설계·조달(EP) 업무를 현지에서 수행된 용역으로 판단해 과세한 것으로 알려졌다.

시장에서는 이번 과세 조치의 적정성을 둘러싼 논란이 제기되고 있다. DL이앤씨는 그동안 현지 시공 부문과 본사 설계·조달 부문을 구분해 계약을 체결하고 이에 따른 법인세를 각각 납부해 왔다고 설명했다. 

또한 사우디 소득세법상 최대 10년의 과세 시효를 적용할 경우 2006~2015년 소득분은 과세 대상에서 제외될 수 있으며, 한국에서 이미 법인세를 납부한 만큼 이중과세 소지도 있다는 입장이다. 회사는 한국·사우디 간 조세조약과 현지 세법에 근거해 불복 절차를 진행할 예정이며, 절차가 진행되는 동안 세금 납부 의무는 발생하지 않는다고 밝혔다.

김승준 하나증권 연구원은 "이번 이슈가 단기적으로 투자심리에 부담을 줄 수 있지만 실적에 미치는 영향은 제한적일 것으로 보고 있다"며 "불복 절차가 통상 수년 이상 소요되는 만큼 당장 손익에 반영될 가능성은 낮다"는 분석이다.  

DL이앤씨의 주가 수준은 26년 추정치로 PER 5.8배까지 내려오면서, 저평가 구간에 진입했다. 

또한 김승준 연구원은 "매크로 환경의 불확실성으로 주가 변동이 심한 구간이지만, 이란과 미국간 종전이 확정되면 매수를 적극 추천한다"고 밝혔다. 

DL이앤씨는 2021년 DL㈜에서 건설사업부문을 인적분할하여 설립된 종합건설업체이며, DL건설㈜, PFV, 9개 해외 현지법인, CARBONCO PTE. Ltd. 등 15개 종속회사를 보유하고 있다.

DL이앤씨, 매출액 및 영업이익률 추이[이미지=버핏연구소]