기사 메일전송
[버핏 리포트] S-OIL, 올 하반기 업황 회복, 주가 레벨 매력적– SK
  • 이승윤 기자
  • 등록 2024-07-08 10:36:39
  • 목록 바로가기목록으로
  • 링크복사
  • 댓글
  • 인쇄
  • 폰트 키우기 폰트 줄이기

기사수정
[버핏연구소=이승윤 기자]

SK증권 8일 S-OIL(010950)에 대해 하반기에 업황이 점진적으로 회복되고 주가 레벨은 매력적이라며, 투자의견 ‘매수’와 목표주가 10만5000원을 유지했다. S-OIL의 전일 종가는 6만7400원이다.


SK증권의 김도현 애널리스트는 “올해 2분기 영업이익은 2799억원(YoY +668.96%)으로 컨센서스(4335억원)를 하회했다”며 “정유부문 실적 부진에 따른 감익으로 2분기 다운스트림 수요 부진에 따른 정제마진 약세 등의 영향”이라고 설명했다.


그는 “정유부문은 영업적자 1014억원(적전 QoQ)을 기록했고 지난달 유가 상승과 환율효과 등에 따라 재고효과는 236억원 늘었을 것”이라며 “하지만 2분기 다운스트림 수요 부진 및 신규설비 가동률 상승에 따라 정제마진 약세 전환했고 QoQ -$4.7/bbl을 기록했을 것”으로 추정했다.


또 “석유화학부문은 영업이익 720억원(QoQ +49.9%), 2분기 PX Spread는 QoQ +4.5%를 기록했고 PP Spread도 강세가 나타났다”며 “Spread 회복에 따라 전분기 대비 큰 폭으로 증익했을 것”으로 예상했다.


이어 “윤활부문은 영업이익 1546억원(QoQ -0.7%)을 기록하며 전분기대비 큰 변동은 없을 것”이라며 “윤활기유 가격 및 스프레드가 전분기대비 Flat한 상황이었고 OPM 20%의 견조한 이익률이 지속됐을 것”이라고 밝혔다.


한편 “수요둔화와 신규 정제설비 가동률 상승에 따른 공급확대로 4~5월 정제마진 하락이 지속된 반면 6월 들어 회복세를 시현하고 있다”며 “미국 휘발유 수요는 지난달부터 회복 중이며 재고도 연초 고점대비 완화됐고 여름철 성수기에 따른 수요개선은 3분기에 지속될 것이고 실적도 2분기 이후 점진적으로 회복될 것”이라고 전했다.


그는 “2분기 PX Spread는 QoQ +4.5%를 기록하며 휘발유 수요가 약세임에도 강세를 지속했다”며 “올해 PX 증설은 전무하며 전방 PTA 증설은 올해 8만톤이 예정되어 있고 폴리에스터 가동률은 높은 레벨 유지, PX Spread 강세는 지속될 것”으로 전망했다.


끝으로 “올해 하반기 예상보다 강할 중국 제조업 수요를 바탕으로 석유화학 실적은 추가적으로 성장할 것”이라며 “점진적 회복이 예상되는 하반기대비 12MF PBR 0.8배의 Multiple은 업황 부진에 대한 우려가 과도하게 반영된 것”이라고 평가했다.


S-OIL 최근 분기별 매출액 및 영업이익률 추이. [자료=버핏리포트]

lsy@buffettlab.co.kr

lsy@buffettlab.co.kr

'버핏연구소' 구독하기

개인정보 수집 및 이용

뉴스레터 발송을 위한 최소한의 개인정보를 수집하고 이용합니다. 수집된 정보는 발송 외 다른 목적으로 이용되지 않으며, 서비스가 종료되거나 구독을 해지할 경우 즉시 파기됩니다.

광고성 정보 수신

제휴 콘텐츠, 프로모션, 이벤트 정보 등의 광고성 정보를 수신합니다.
관련기사
TAG
0
  • 목록 바로가기
  • 인쇄


최신뉴스더보기
많이 본 뉴스더보기
  1. [버핏 리포트] TCC스틸, 1Q 업황 부진 2026년부터 본격 성장...긴 호흡 투자하라-DB DB증권이 TCC스틸(002710)에 대해 과거 멀티플이 지나치게 높았기에 2026년 실적 추정치 하향은 정상적인 조정이며, 이에 실적 턴어라운드 시기가 멀었다는 점을 고려해 긴 호흡으로 접근을 추천한다며 투자의견은 매수를 유지하고, 목표주가는 2만9000원으로 하향했다. TCC스틸의 전일 종가는 2만600원이다.안회수 DB증권 연구원은 TCC스틸의 올해 1.
  2. [버핏 리포트] 대한전선, 고부가 수주 확대...초고압·해저 케이블 중심 '구조 전환' – 유안타 유안타증권은 18일 대한전선(001440)에 대해 초고압·해저 케이블 중심 구조로 전환하고 있고 사상 최대 수주잔고를 기록하며 외형 성장이 가시화됐다며, 투자의견 ‘매수’와 목표주가 1만4000원을 개시했다. 대한전선의 전일 종가는 1만1470원이다.손현정 유안타증권 애널리스트는 “대한전선은 초고압 및 해저 케이블 중심 구조.
  3. [버핏 리포트] 카카오페이, 준수한 실적 기록…밸류에이션 리레이팅의 핵심은 증권-신한 신한투자증권은 18일 카카오페이(377300)에 대해 양호한 분기 실적은 예상되지만 단기 주가 상승 여력은 크지 않다며 투자의견 매수와 목표주가 3만4000원을 유지했다. 카카오페이의 전일종가는 2만9750원이다.임희연 신한투자증권 연구원은 카카오페이의 1분기 매출액은 2031억원(YoY +15.2%), 영업손익은 12억원(적자 지속)으로 추정했다.임희연 연.
  4. 현대지에프홀딩스, 복합기업주 저PER 1위... 1.16배 현대지에프홀딩스(대표이사 정지선. 005440)가 4월 복합기업주 저PER 1위를 기록했다.버핏연구소 조사 결과에 따르면 현대지에프홀딩스가 4월 복합기업주 PER 1.16배로 가장 낮았다. 이어 코오롱(002020)(1.86), 효성(004800)(2.07), KX(122450)(2.15)가 뒤를 이었다.현대지에프홀딩스는 지난 1분기 매출액 2조2036억원, 영업이익 1006억원을 기록할 것으로 예상된...
  5. [이슈 체크] 2025년 3월 글로벌 타이어 판매 동향 하나증권 송선재. 2025년 4월 18일.타이어 전체 판매의 20%/80% 비중인 OE/RE 판매가 3월 누적 기준 각각 YoY -1%/+4%를 기록하며 전체 YoY 2% 수준의 성장을 기록했다. OE 판매는 경제적/지정학적 이슈가 큰 유럽/북중미의 부진이 지속되는 반면, 정부 지원책 영향을 받는 중국에서의 증가가 이를 상쇄시켰다. RE 판매는 중국을 제외한 시장 전반에서 양호...
모바일 버전 바로가기