[버핏 연구소=이현지 기자] KB증권은 20일 롯데지주(004990)에 대해 올해 1분기 롯데제과와 롯데정보통신의 실적개선 폭 상대적으로 돋보였지만 컨센서스 하회했다며 투자의견 「중립」과 목표주가는 3만5000원에서 4만원으로 상향했다. 롯데지주의 전일 종가는 3만7700원이다.

KB증권의 정동익 연구원은 “올해 1분기 실적은 매출액 2조3387억원(YoY +17.2%), 영업이익 425억원(YoY +363.7%, 영업이익률 1.8%)으로 전년비 매출액 크게 증가했고, 영업이익도 지난해 낮은 기저(92억원)로 인해 4배 이상 증가했다”라며 “그러나 컨센서스 대비로는 절반에도 미치지 못했고, 세전이익은 롯데케미칼 등으로부터의 지분법이익 증가와 매각예정자산 처분이익 등에 힘입어 흑자전환에 성공했다”라고 밝혔다.

이어 “자회사별로는 롯데제과와 롯데정보통신의 실적개선 폭이 상대적으로 돋보였다”라며 “롯데제과는 빙과 판매채널 확대와 해외시장 원가절감 성공 등으로 영업이익이 지난해 1분기 대비 41.0% 증가했고, 롯데정보통신은 계열사들의 클라우드 투자 확대와 수익성이 높은 데이터 센터의 매출성장에 힘입어 영업이익이 전년비 86.8% 증가했다”라고 말했다.

그러나 “수취배당금이 지난해 1546억원에서 올해 1032억원으로 33.2% 감소하면서 별도기준 영업이익이 지난해 1분기 대비 34.3% 감소했다”라며 “코리아세븐(편의점)과 지알에스(롯데리아 등)는 적자가 지속되면서 연결실적에 부담으로 작용했다”라고 언급했다.

그는 “목표주가 상향조정은 올해와 내년 지배순이익 각각 19.6%, 15.9%로 상향조정했고 12M Fwd. 기간 변화를 반영했다”라며 “또한 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경과 베타와 무위험수익률 등 각종 가정의 변화에 따른 자기자본비용 변화 등을 반영했다”라고 덧붙였다.

롯데지주는 유통업(롯데쇼핑), 석유화학계 기초 화학물질 제조업(롯데케미칼), 식품제조업(롯데제과, 롯데푸드) 등의 사업을 영위한 자회사들을 보유하고 있다.

롯데지주 최근 실적. [이미지=네이버 금융]

hyunzi@buffettlab.co.kr