[버핏연구소=노성훈 기자] 제이콘텐트리(036420)가 1600억원대 유상증자를 결정했다는 소식에 주가는 하락중이다.

2일 오전 9시 50분 현재 제이콘텐트리는 전일대비 5.27% 하락한 6650원에 거래되고 있다.

지난 29일 제이콘텐트리는 운영자금 조달을 위해 1617억원 규모의 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 결정했다고 공시했다.

업계에서는 유상증자 규모는 크나, 향후 투자 방향성에 대해 공감하는 분위기다.

신한금융투자의 홍세종 애널리스트는 『약 512억원의 공모자금은 드라마 IP 투자 확대에 쓰인다』면서 『올해 13편의 방영 편수는 내년 18~19편까지 증가할 가능성이 있다』고 분석했다.

이어 『제작사 인수에는 총 330억원이 배정됐는데, 최소 1~2개의 제작사 인수가 1~2년에 걸쳐 진행될 전망』이라면서 『운영 자금을 더하면 500억원 이상의 투자가 진행될 가능성이 매우 높다』고 평가했다.

그는 『예상대로 진행되도 방송에서는 약 100억원(방송 투자 수익 70억원, 제작사 인수를 통한 비유기적 이익 증가 30억원)의 이익 증가 효과가 기대된다』고 덧붙였다.

유안타증권은 이번 제이콘텐트리의 대규모 유상증자로 공격적인 드라마 투자에 대한 기대감이 높아졌다며 목표주가를 상향하기도 했다. 투자의견을 「매수」에서 「강력매수」로, 목표주가는 기존 9500원에서 1만2000원으로 상향했다.

유안타증권의 박성호 애널리스트는 『이번 증자의 목적은 드라마, 영화 지적재산권 투자 확대와 대작 드라마 투자, 드라마 제작사 인수 및 자체제작 드라마 비중확대 등을 위한 자본확충』이라며 『이번 공모자금을 바탕으로 양질의 제작사 인수에 성공시, 스튜디오드래곤처럼 드라마 판매이익의 대부분을 매출총이익단에 인식이 가능할 것』이라고 분석했다.

이어 『경쟁사인 스튜디오드래곤이 풍부한 자본력을 무기로 「미스터선샤인」 등 대작 드라마 제작에 나서고 있는 것과 달리 제이콘텐트리는 JTBC의 경영난, 자본부족 등으로 회당 제작비 5억원 수준의 일반 드라마에만 집중해왔다』며 『하지만 2017년 JTBC의 흑자전환, 넷플릭스의 한국진출 및 한국 콘텐츠 구매시작 등을 계기로 제이콘텐트리도 투자를 확대할 계획』이라고 설명했다. 

제이콘텐트리 드라마. 사진 = 제이콘텐트리 홈페이지

nsh@buffettlab.co.kr

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